水泥行業(yè)并購 觸發(fā)產(chǎn)能膨脹價(jià)格不升反降
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2005-06-24
中國水泥企業(yè)的兼并重組能夠改善被不斷擠壓的行業(yè)利潤嗎?答案似乎并不那么肯定。
在全國范圍內，水泥價(jià)格大幅下跌在華東和北京地區最明顯，而上述兩個(gè)地區正是大型水泥企業(yè)兼并重組的重點(diǎn)地區。
大企業(yè)的并購重組導致水泥市場(chǎng)重疊現象嚴重。據中國水泥協(xié)會(huì )的張作毅介紹，華東地區新增生產(chǎn)線(xiàn)一年內就有5000萬(wàn)-6000萬(wàn)噸，這讓華東地區產(chǎn)能迅速擴張到1億噸左右。這兩個(gè)地區的價(jià)格下跌也是最嚴重的，最大跌幅達到每噸200元左右。
人們期望的通過(guò)兼并重組來(lái)改善水泥行業(yè)競爭環(huán)境的初衷并沒(méi)有實(shí)現，只不過(guò)原來(lái)小型企業(yè)與大企業(yè)間的競爭，轉換為大型企業(yè)之間的競爭，這種競爭也許比以往更持久更激烈。
利潤擠壓
“這幾個(gè)月以來(lái)，水泥價(jià)格一降再降，就拿p.o42.5水泥來(lái)說(shuō)，7、8月份的時(shí)候，散裝水泥的價(jià)格每噸310元，但是一路下滑，到9、10月份的時(shí)候就只有每噸265元，而現在這種水泥每噸240元，同標號的袋裝水泥也只有260元?！碑a(chǎn)量是120萬(wàn)噸的小型水泥廠(chǎng)——南通海螺水泥有限公司銷(xiāo)售處的一位女士告訴《財經(jīng)時(shí)報》。
“原材料價(jià)格上漲的幅度非常大，煤、電、運輸等價(jià)格上漲，但水泥價(jià)格卻在下降，水泥企業(yè)的利潤空間大幅壓縮，很多企業(yè)都是虧本銷(xiāo)售?！敝袊诙笏嗥髽I(yè)山水集團銷(xiāo)售中心的張海峰先生告訴記者。
在目前上市的22家水泥企業(yè)三季度報告非常明確地道出了該行業(yè)“兩頭受擠壓”境況。三季度22家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計同比增長(cháng)率較二季度下降了8.2個(gè)百分點(diǎn)，而僅有10家公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(cháng)，其余均降低，減幅最大的達到37%;凈利潤情況同樣如此，22家公司凈利潤合計同比增長(cháng)率較二季度下降了60個(gè)百分點(diǎn)，僅有8家公司環(huán)比增長(cháng)，其余均環(huán)比減少，最大減幅達到80%。
從銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，上市公司盈利能力下降的趨勢則更為明顯。三季度有15家公司銷(xiāo)售毛利率較二季度下降，行業(yè)平均毛利率下降了3.5%，其中海螺水泥的銷(xiāo)售毛利率較二季度下降了8.6個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度達17.91%。
重組沖動(dòng)
“在水泥行業(yè)利潤空間不斷被壓縮的情況下，就不可避免地出現并購重組浪潮?！币晃粚?zhuān)家告訴記者，不過(guò)，雖然并購重組可以加快結構調整，提高產(chǎn)業(yè)集中度，但產(chǎn)業(yè)整合后的寡頭競爭成本并不因此降低。
“現在海螺水泥(914，HK)已經(jīng)兼并有五六十家企業(yè)了，全國各地都有?！焙Ｂ萜煜乱恍∷嗥髽I(yè)的人士告訴記者。海螺在近幾年的時(shí)間里，通過(guò)收購、重組、擴建等方式擴大產(chǎn)能至近6000萬(wàn)噸。
年產(chǎn)3000萬(wàn)噸、規模上僅次于海螺的山水集團的下一步目標，也將是“加大力度開(kāi)始并購兼并重組進(jìn)程”。山水集團銷(xiāo)售中心的張先生告訴記者。
在國內產(chǎn)量排名第三的華新水泥股份有限公司也已經(jīng)開(kāi)始在并購重組的道路上大展拳腳，僅去年底收購蘇州金貓水泥有限公司和今年4月9日才點(diǎn)火的陽(yáng)新日產(chǎn)6000噸項目?jì)身椌驮黾幽戤a(chǎn)能400萬(wàn)噸，使公司產(chǎn)能擴大近一倍。
實(shí)際上，區域壟斷是水泥行業(yè)的固有特點(diǎn)。由于中國在地理狀況、市場(chǎng)體制等方面原因，長(cháng)期以來(lái)，中國水泥行業(yè)分布非常分散，以中小企業(yè)居多，集中度相當低，在生產(chǎn)質(zhì)量、利潤率和環(huán)境標準方面都和發(fā)達國家有較大的差距。劉作毅告訴《財經(jīng)時(shí)報》。
截至2004年7月底，中國有4960家上規模的水泥企業(yè)，所謂“上規模水泥企業(yè)”就是日產(chǎn)量在500噸以上的企業(yè)。根據中國水泥協(xié)會(huì )的數據，2003年中國水泥企業(yè)的平均日產(chǎn)規模是16.8噸。
全國最大的安徽海螺集團年產(chǎn)量達到6000多萬(wàn)噸，這也是全國少數超千萬(wàn)噸的大型水泥企業(yè)，成為水泥市場(chǎng)的第一梯隊;第二梯隊則是年產(chǎn)量1000多萬(wàn)噸的企業(yè)，大概有5家左右，包括華新、山水、天水、冀中等等水泥企業(yè)。第三梯隊則是幾百萬(wàn)噸的企業(yè)，數量也不過(guò)是幾十家，可以在省內稱(chēng)霸?！鞍偃f(wàn)噸以下規模的水泥企業(yè)可以說(shuō)不計其數”。
結構調整之難
以目前的情況看，中國水泥市場(chǎng)的結構調整已經(jīng)初見(jiàn)成效，市場(chǎng)集中度有所提高，大水泥集團的綜合實(shí)力顯著(zhù)增強，并已經(jīng)在國際化經(jīng)營(yíng)方面有所發(fā)展。
中國的水泥市場(chǎng)仍屬于低集中度狀態(tài)下，不過(guò)，水泥行業(yè)目前出現的并購重組浪潮無(wú)疑將成為加快結構調整、提高產(chǎn)業(yè)集中度的良方。
來(lái)自水泥協(xié)會(huì )的一組數據：根據2004年上半年數據計算出來(lái)的水泥行業(yè)的集中度如下：水泥行業(yè)前4家企業(yè)銷(xiāo)售收入集中度為11.78%，達到122.5億元，生產(chǎn)集中度為8.27%，產(chǎn)量是3513.62萬(wàn)噸;水泥行業(yè)前10家企業(yè)銷(xiāo)售收入集中度為15.78%。
與世界通行標準和發(fā)達國家相比，中國的水泥行業(yè)前4家企業(yè)的集中度只有11.78%，比世界通行的低集中度標準還低15.62%，比美國1982年的水泥集中度低19.22%。實(shí)際上，如果從縱向來(lái)看，從上世紀90年代后期以來(lái)，中國水泥行業(yè)的生產(chǎn)集中度和市場(chǎng)集中度呈不斷上升趨勢，水泥市場(chǎng)結構正在由分散競爭走向集中競爭，值得一提的是，2004年水泥行業(yè)的發(fā)展尤為迅速。
水泥協(xié)會(huì )的一位專(zhuān)家指出，由于種種原因，產(chǎn)業(yè)結構調整真正完成“可能要淘汰3000～4000家水泥企業(yè)”，因此這絕對不是幾年內就能完成的。
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